6月9日农行顺利过会，消息人士透露，农行将在本月17日开始全国路演询价，首站北京。

　　17日北京路演

　　6月9日农行顺利拿到A股IPO批文。

　　按照一般上市流程，农行最快可于6月10日刊登招股说明书并开始全国路演，市场瞩目的焦点--发行价格随路演与询价结果而确定。

　　不过，知情人士9日向记者透露，农行A股路演时间为本月17日起。"农行将在北京、上海、深圳三地进行路演，17、18日是北京路演时间。"因而农行刊登正式招股说明书也将在17日。

　　这一消息也得到农行内部人士确认。

　　这位人士解释，这并非农行推延上市进程，而是因为下周的法定端午节假日。"路演阶段一般一周左右，按照惯例，中间不太可能有三天的节假日间断。"

　　即便是17日才开始路演，农行据7月15日挂牌上市所剩下的时间还很宽裕。接近承销商的一位业内人士称，农行在此前的预路演中已经与战略配售对象、基金公司、部分券商等沟通比较顺利，正式路演无非再走个过场。"已有多家大型基金公司明确向农行表明购买意向。"

　　按照规定，询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。

　　取得A股上市批文与路演之间短暂的时间空当里，农行上市筹备的主战场或再转向H股。农行将于6月10日接受香港联交所上市聆讯，并公布H股招股说明书。结果顺利则可当日获得香港上市批文。经批准后，农行和承销商可以开始一系列的国际路演推介工作。

　　"H股审批程序更为灵活，或为全力配合A股上市安排，而农行基石投资理财者名单已经确定，这一阶段的顺利程度亦无悬念。"上市接近承销商人士表示。

　　1.905元定价"子虚乌有"

　　9日，农行公开表示，该行发行上市的各项准备工作进展顺利，正在严格依照计划的时间安排，按部就班的稳步推进。"综合考虑市场各方面因素的影响的同时，农行的时间表执行势在必行。"

　　值得担心的只有农行的发行价如何制定，以及上市后是否会破发。

　　发行定价一直是农行最不愿提及的话题。此前农行副行长潘功胜接受本报采访时表示，发行价格将根据路演情况、公司内在价值、资本市场整体状况等因素综合考虑，截至目前口径未变。

　　不过，市场已经急不可耐。9日再次蔓延对于定价的传言，"农行要求市净率最低1.5倍，这意味着农行发行价最低为1.905元。"对此，农行有关人士回应本报--"纯属胡说!"

　　一位受访的行业分析师人士亦指出，1.9元左右的定价对于农行而言，几无可能。"即使市净率1.5倍属实，也不能简单地用2009年每股净资产乘以1.5倍PB来测定农行的发行价。"他称。

　　中国金融期货交易所有关负责人表示，6月9日，中金所召集30家期货公司召开"股指期货市场规范发展座谈会"，就进一步细化监管标准，强化自律管理，规范异常交易，防范和抑制日内过度交易行为进行了深入探讨。与会会员纷纷表示，股指期货市场刚刚起步，必须防范风险，加强监管，注重市场功能的培育和发挥，促进市场健康规范可持续发展。

　　据介绍，股指期货市场运行一个半月，总体平稳，1005合约顺利实现交割，投资者参与比较理性，期现货价格拟合度较好，市场监管严格，运行比较规范，初步实现了股指期货的"高标准"和"稳起步"。截至上周五，股指期货开户数达3.1万户，其中2.6万户投资者参与了交易，占总开户数的84%。市场流动性高，每天有50%的投资者参与交易，市场每秒成交10多笔，为套期保值功能发挥打下扎实基础。

　　面对这样良好的开局，昨日与会人士纷纷表示，要采取措施让市场价格发现功能良好、投资者理性运作、机构投资者逐渐进入的势头延续下去。他们建议，当前市场首要的是"稳"，不可一味追求交易量、发展速度和市场规模，股指期货的功能发挥和套保职能必然是渐进式发展的。

　　同时，中金所一直在培育的股指期货"避险文化"，在目前市场环境下形成也需要时间。

　　目前，中国资本市场存在着个别投资者过度交易的现象，必须防止这一陋习传染到股指期货市场。在股指期货市场发展初期，应当大力弘扬套保文化，防范和抑制日内过度交易，为股指期货市场逐步发挥功能奠定好的开局。专家纷纷建言，目前应该更看重的是市场发展质量，着重发挥套期保值功能，着重服务机构投资者，建立一个功能市场而非投机市场，避免风险管理工具被错用、滥用。为此，必须加强监管，期货公司要加强行业自律，鼓励套期保值，采取有力措施防范过度投机。特别是在当前日内过度交易、异常交易等现象初露端倪的时候，及时出手对这一陋习加以整治是很有必要的。只有未雨绸缪、防患未然，才能让市场健康规范可持续发展。(上证)

中金所拟出台限制期指投机规则 传正在探讨细则

　　股指期货(以下简称"期指")正式上市已近两个月,虽然监管部门早已对券商、证券投资基金等特殊法人机构发放通行证,但期指市场投机氛围依旧浓厚。昨日有传言称,中国金融期货交易所(以下简称"中金所")将出台重大规则限制投机。

　　中国证券网记者 潘圣韬

　　A股今日开盘走势引人关注。

　　上周末,二套房认定办法明确,美元指数大涨美股暴跌,这些消息或许给今日开盘的A股带来周边市场、政策面上的内外压力。A股能否一如既往走出独立行情,能否在提前消化的走势中触底反弹,将成为最大看点。

　　外围市场上,欧洲债务危机有继续恶化的趋势,加上美国5月非农就业数据不及预期,上周五,美国三大股指跌幅均超过3%,道指更是暴跌至万点关口以下。欧元兑美元汇率当日则跌破1比1.20的重要关口,再创4年新低。这轮世界股市的中级调整未见结束,对于脆弱的A股市场显然形成较大的负面压力。

　　内部环境中,上周末,央行、银监会等出台的二套房的认定政策,不仅要以家庭为单位,同时执行认房又认贷。这是楼市调控中的又一严厉政策。

　　"上述消息对A股短期应该有压力。美元指数的大幅上升表明美元的吸引力在上升,资金有回流美元的趋势。另一方面,二套房的认定办法出台会加重投资者对于后续政策出台的担忧。"一些分析师说。

　　不过,广发证券[35.28 4.22%]一策略分析师认为,持续低迷的A股正间歇地摆脱周边行情对其的影响,内部的消息之前也已有所消化,或许A股走出低开高走行情。

　　上周末还有消息是农行IPO申请9日上会,对此,一些分析师说这是市场预期之中的,何况目前银行股的估值已跌至全球金融海啸最烈时的水平,不排除银行股借农行IPO来个"咸鱼翻身"。

　　相比短期消息面,分析师更多地担忧经济形势对A股影响。一方面是经济增速下滑,另一方面则是通胀预期上行,中国经济从而将面临滞涨的风险。从历史经验看,这种情况下股票市场的表现往往不会太好。

　　"流动性紧缩是本轮市场调整的导火索,而房地产调控政策的持续深入则是当前市场调整的主要动因。而目前房地产调控政策的效应还没有真正显现,因此地产调控政策会持续并可能会更加严厉。"长江证券[12.19 3.92%]分析师李冒余认为,从短期来看,市场的博弈仍将进行,挣扎仍会延续。

　最近的股市走势对于大多数投资者来说，就像是在坐过山车，看似指数跌幅不大，但却振幅惊人，而基金投资也是紧随市场的震荡而波动，大多数的时候是"只赚心跳不赚钱"。

　　俗话说，"路遥知马力，烈火见真金"。市场的震荡不仅"震"去了一些风险，让市场的平均估值更具投资价值，也"震"出了基金的投资策略和基金经理的应变能力。东方证券研究显示，在5月17日至21日，震荡幅度最大的一周内，沪深300指数下跌3.46%，晨星开放型股票型基金指数下跌了2.11%，远小于上证指数和沪深300指数的跌幅，意味着许多基金降低了仓位或者调换持仓组合，一些基金的投资价值也开始逐渐显现。

　　这种市场波动对基金的"筛选"，让优选基金进行投资的券商FOF产品迎来了表现的机会和选择的时机。上周，券商FOF产品凭借独特优势，不仅大幅超越了公募基金的平均水平，而且跑赢了其他类型券商理财产品。券商系FOF产品除了"优选"外，还有一个特点是"择时"。"择时"主要体现在两方面，一是，根据不同基金品种的特性选择配置的时机；二是，根据市场大势选择入场的时机和配置的比例。

　　股市的震荡，也"震"出了新FOF产品入场的良机。东方证券近日发行的东方红基金宝便是最典型的代表，该产品选择在市场低位时发行，且基金仓位为15%～95%，股票、权证仓位为0-30%，管理人可根据对市场走势的判断，灵活调整仓位，最大限度把握市场结构性机会并有效规避风险，具有非常明显的"灵活配置，主动择时"的特点。东方红基金宝2008年1月1日至2010年3月30日的模拟交易数据也有力地证明了这一点，在这期间，沪深300指数下跌了37.37%，最大振幅将近70%，而东方红基金宝的模拟收益高达34.22%！通过分析不难发现，东方红基金宝除了在市场单边上涨的中紧追指数外，在市场下跌和震荡阶段的表现更为突出，取得了超额的收益。

　　同时具备"优选"和"择时"两大优势的东方红基金宝，无疑是投资者把握当前"震"出来的市场机遇，对冲投资风险的创富利器。

　　据传,兴发集团(600141)黄磷价格仍有可能上涨，三聚磷酸钠等下游产品受黄磷价格影响较大，也将跟随其上涨。

　　据传,下周汇金继续增持。

　　据传,华润医药整合北药事宜已定协议，华润医药全资控股北药集团。重组所涉及北药旗下两家公司为：双鹤药业和万东医疗，华润旗下的两家：华润三九和东阿阿胶。预计华润三九和万东医疗将分别作为华润医药中成药医疗器械的整合平台。

　　据传,传化股份002010有望近日收购泰兴锦鸡染料剩余股权

　　据传,农产品继大蒜、绿豆前期的大幅上涨之后，玉米、花椒、棉花齐涨价

　　据传,天奇股份(002009)近日中金公司将出报告推荐，首次覆盖并给予推荐评级，目标价格18元。

　　据传,凯迪电力：短期内有望释放利好信息

　　据传,曙光股份：合资公司注入电机电控核心资产是大概率事件

　　据传,达意隆：当前股价明显低估中信证券首次评级买入

　　据传,安诺其：未来拟通过产能扩张和新品种放量实现增长

　　传，吉林制药(000545)本网昨日主推韩战危机概念股，公司已经接到总后订单，大量生产储备抗菌素类针剂，药品等。

　　据传,厦门钨业：华泰联合上调评级至“增持”

　　据传,普利特：招商证券首次给予强烈推荐评级

　　据传,康缘药业上海又出现2起手足口病死亡病例。

　　据传,ST中冠A苏果超市借壳。

　　据传,北矿磁材中铝和五矿争夺壳资源

　　据传,广钢股份可能通过变卖土地妥善安置员工后持有现金，股份公司有望成为潜在壳资源。

　　据传,太化股份搬迁工作已箭在弦上。公司厂区内部分闲置区域已经开始拆迁。搬迁补偿加上年产1000万吨的煤矿。销售收入预计400亿元以上，进入国内化工行业前6名，排列国内煤化工企业第1名。

　　据传,国家发改委将编制“十二五”产业废物利用规划。贵糖股份：利用制糖所剩蔗渣等废品开展循环利用，发展利用蔗渣等原材料的造纸产业IGCC在循环效率、废物利用、碳减排、节水等方面优势明显,最有可能成为清洁煤发电技术的主流。IGCC主要设备包括气化炉、空分炉、煤气净化装置、余热锅炉、燃气轮机等。相关上市公司有东方电气、上海电气、海陆重工、科达机电、华光股份、天科股份。

　　从行业角度来看，净利润连续5个单季同比增长20%以上的公司主要集中在医药生物、建筑建材、机械设备等三大行业。本报今日对以上三大行业进行深度扫描，挖掘相关个股的投资机会。

　　掘金业绩持续大增52匹“白马股”

　　业绩的持续增长将有助于提升公司的投资价值，从高速成长中挖掘未来具有潜力的“白马”。《证券日报》研究中心和wind数据统计显示，52家公司自2009年第一季度以来已连续5个单季实现净利润同比增长超20%(剔除亏损股，2009年第一季度至2010年第一季度)，其有18只今年中期净利润同比增长超30%以上。这些公司主要集中在医药生物、建筑建材、机械设备等三大行业。

　　统计显示，52家公司2009年第一季度合计实现净利润同比增长46.83%;2009年第二季度同比增长62.84%;2009年第三季度同比增长73.79%;2009年第四季同比增长108.69%;2010年第一季度同比增长57.99%。还有18家公司今年中期净利润同比也增长30%以上。从行业来看，这54公司中，医药生物占9家，建筑建材占8家，机械设备占6家。显然，医药、建筑建材的公司占比例较多。

　　从持续5个单季利润增长超20%的公司中，持续增长幅度超50%的个股仅9只，这几家公司分别为亨通光电、康美药业、新大洲A、合肥三洋、沧州明珠、三安光电、中天科技、星湖科技、天兴仪表等。比较典型的是亨通光电，该股连续5个单季净利润同比增长都在50%以上，2009年第一季度为6753.03%、2009年第二季度为1777.73%、2009年第三季度为215.23%、2009年第四季度为67.12%、2010年第一季度为493.02%，公司全资子公司安徽三安光电有限公司获得“科技三项”补贴款1.2亿元。报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.067元。5月19日公告显示，根据与安徽芜湖市政府签定的合作协议，其中约定安徽芜湖市政府按照购买MOCVD设备进度给予相应比例补贴。全资子公司——安徽三安光电已向美国维易科公司订购LED主要生产设备MOCVD40台，公司于2010年4月8日公告披露了已收到安徽省芜湖市政府给予10台设备部分补贴款3000万元。
……

　　公司自4月中旬房地产新政出台以来股价大幅下挫，但是从公司电器销售收入的产品构成、房地产市场关联度、未来市场布局等角度看，公司长期以来致力于产品多元化、与供应商业务模式的不断创新、以及未来偏重3级市场的布局都使得公司一定程度上能够规避房地产市场乃至宏观经济向下波动的风险。公司常年来依靠自身高质量的增长、专注于家电连锁零售主业，成为家电连锁行业、乃至整个商业零售行业的行业标杆。目前来看，公司2010年市盈率显著低于行业中值，位列商贸零售市盈率最低个股之列，在估值上有很高的安全边际，属于被房地产市场政策调整“错杀”的成长型价值股，一旦大盘企稳，将成为投资者重点关注对象。

　　维持公司2010-2012年摊薄后EPS0.59元、0.74元、0.90元的预测，以2010年为基期的未来两年复合增长率为23.16%，六个月目标价17.7元，对应2010年20倍PE，给予“买入”评级

平安证券：獐子岛首次给予“推荐”评级

　　评级机构： 公司日前发布对外投资公告，拟在台湾台北市投资100万美元，设立台湾獐子岛渔业有限公司，主要从事水产品、食品的贸易、批发和零售，此次对外投资是公司全球市场战略的贯彻实施。2008年以来公司国内外销售收入增长明显，其中国外市场实现了快速增长，近两年复合增长率达到125.9%，成为业绩增长的重要来源。考虑到2010年虾夷扇贝价格稳定并小幅上涨，海参价格同比增长15%以上，看好公司2010年业绩。同时，2010年4月公司新增59.4万亩的海域使用权，以及台湾市场营销网络的构建再一次强化了公司“市场+资源”的发展思路，确保产能、市场有效对接。

　　预测獐子岛 2010 年、2011 年 EPS 分别为0.69 元、0.85 元，首次给予“推荐”评级。

安信证券：白云山A维持“增持”评级

编者按：今日沪深股指受外围影响，两市双双低开，开盘后，中国石化、中国平安、深发展A带领股指快速拉升，致使一度两市翻红，拉升时没有有效的放量导致，在红盘后有一波小幅跳水走势，今日大盘或在2580点附近震荡，操作上，逢低布局新能源、高科技板块个股。

宏观调控面临两难局面 A股不确定性放大

　　市场对有关政策和外围因素存在误解和过度反应，夸大了一些负面影响。目前中国宏观经济和上市公司业绩整体良好，存在着支持股市持续稳定向好的基础。未来各项经济刺激政策即便要退出，也只可能是温和小步走。管理层现在特别需要注意综合考虑宏观经济政策出台对资本市场的影响，防范政策退出信号的混乱，防范利空消息的叠加作用。

　　今年4月以来，A股市场的表现位列今年全球股市最差榜单第二名，仅稍好于债台高筑的希腊。是何原因让全球经济形势最好的中国，股市却经历如此罕见的急挫之势?这是否反映了我国宏观经济的基本面?昨天是1999年5.19科技股行情11周年日，人们期待着A股能扭转颓势，反身向上。遗憾的是，除了科技股集体飙升外，行情依然不振，投资者的希望再度落空。

　　笔者认为，此轮暴跌是内外利空因素交织的结果，是市场投资者对政策理解产生偏差、对未来过度悲观的体现。中国经济的基本面并未完全变坏，“二次探底”的可能性不大，没有必要对未来失去信心，没有必要对中国股市过分看空，没有必要对中国经济前景过度悲观。

　　笔者的分析基于以下几点：

　　其一，股票市场低迷并非由于市场担心中国经济是否在今年能够实现快速增长，而是对经济持续增长的信心不强，是对宏观经济未来趋势不甚明朗的提前反映。当前宏观调控的两难局面使得未来政策方向面临较大不确定性，加剧了市场的担忧情绪。这从近期的宏观经济数据可看出端倪： 4月以及今年1至4月工业增加值同比增速均出现一定回落，实体经济特别是第二产业正面临严峻形势，增长下滑的特征十分明显。二季度GDP同比增速还有可能显著下滑。4月份以及1至4月份城镇固定资产投资也面临增速回落，政府对于房地产调控的坚决态度，也预示着未来投资动力有限。考虑到近期的欧洲债务危机，而欧盟是我国第一大贸易伙伴，欧元较美元大幅贬值等事实，出口对经济的拉动能力将会减弱。基于此， A股市场提前反映了对二季度宏观经济态势的担心，也是符合市场规律的。

编者按：昨日盘中出现上下强势震荡格局，盘面上看，大盘大底真正慢慢整固当中，在这种情况下，隔夜欧美股市大幅下挫，受此消息A股今日是否跟随外围走势，继续寻底呢?笔者认为，今日大盘跳空低开无疑，但大盘大幅下挫的可能性很小，很可能，早盘会有一波跳水走势，在下午股指有会拉起来，总的来说，今日就是一个弱势震荡格局，投资可以布局超跌热点个股。

量能略显不足反弹步履蹒跚

　　昨日A股市场出现了宽幅震荡的格局，在早盘一度因地产股的回落而跳水。但随后由于新能源品种的活跃，大盘渐趋企稳回升，上证指数重回2600点。可惜的是，量能不足削弱了跟风买盘的信心，大盘无奈冲高受阻，上证指数日K线图形成了一根阳十字星，那么如何看待这一信息?

　　资金重回中小板

　　对于昨日A股市场的走势，的确显得有些疲软，不仅体现在指数于午市后冲高无力，最终还出现了上证指数收出绿盘，且成交量一直未能有效放大，昨日沪市的量能更是低于800亿元，如此态势显示出主流资金依然作袖手旁观之势，这自然不利于A股市场拓展弹升空间，短线疲软尽显。

　　不过，昨日疲软的盘面出现了两个积极信息：

　　一是指数走势。在本周二，美股回落意味着外围市场的波动幅度依然较大，这其实也是昨日早盘低开的直接诱因之一。但上证指数在盘中仍然顽强走高，这本身就折射出市场渐有摆脱外围市场不振走势的苗头，因此，这有利于敏感资金形成相对乐观的后续预期。而且，昨日中小板指虽然也有盘中冲高受阻的态势，但整体上却出现了逆势飘红的走势，说明市场资金渐渐明白了地产股的反弹尚缺乏行业持续向好的氛围，故逐渐推动着这批市场资金重归中小板等小盘股中，这在创业板等品种中的走势也得到了佐证。

　　二是出现了新的兴奋点。较为典型的品种主要有新能源动力汽车概念股，尤其体现在动力电池产业链，盘面显示出拥有动力电池概念的华芳纺织 、江苏国泰 、佛塑股份 、当升科技等品种均涨幅居前。而拥有动力电池电解液上游产品——六氟磷酸锂的多氟多更是一度涨停，这从一个侧面说明了市场活跃资金仍对电池概念股有着浓厚的兴趣，这其实也是A股市场在盘中冲高的原动力。

　　与此同时，核电产业链个股东方电气 、二重重装 、南风股份等品种也有不俗的走势，看来，市场热点已经初步形成。

　　星星之火能燎原?

　　现在的问题是，这些星星之火能否燎原呢?对此，笔者认为这主要得关注两方面：

　　偏股基金大幅增仓 一周上升2.34个百分点 

　　上周基金仓位整体上升，大盘亦在后期出现一波反弹行情。

　　屠光绍：股权投资正构建金融服务体系新格局

　　上海市委常委、副市长屠光绍表示，随着股权投资行业在我国的发展，股权投资正在和传统的金融服务渠道一起构建我国金融服务体系的新格局。

　　终结行政性价格扭曲之后

　　新股发行体制改革第一步措施的实践将满一年，各方极为关注下一步改革措施的可能内容。

　　中国证券报：

　　温家宝：防止多项政策叠加的负面影响

　　温家宝强调，当前国民经济继续回升向好，但国内外形势仍然极其复杂，宏观调控面临的两难问题不少。

　　严字当头 股指期货一线监管出重拳

　　股指期货上市一个月以来，中国金融期货交易所积极履行一线监管职责，坚决制止违法违规交易行为。

　　对欧出口商的喜与忧

　　半年时间欧元对人民币汇率由“10字头”跌进“8字头”，五一后的两周内跌幅更是超过5％，弱势欧元让欧洲贸易商叫苦不迭。但国内不少对欧出口企业的情况好得超出想象。

　　证券日报：

　　78家央企退出房地产的决策对吗？

　　国资委要求78家央企全身隐退房地产业，但这一要求难以做到“一退就灵“，78家央企退出房地产业绝非易事，有几道槛很难跨越。